# 工程師視角

8 月 27 日，距離 Warsh 8/28 首次以 Fed 主席身份在 Jackson Hole 發表演講 只剩 不到 24 小時。這是 2026 全年外匯市場事件密度最高的 72 小時窗口起點：8/27-8/29 Jackson Hole 年會（主題「金融創新：對支付與政策的影響」），接著 9/10 ECB 升息、9/16 FOMC、9/19 BoJ 升息 87% 機率，四個高密度事件壓縮在 24 天內。Jackson Hole 外匯 4 線（EUR/USD 1.1653、USD/JPY 159.32、黃金 4610 美元、DXY 99.136）在 8/27 早盤處於一個「卡在 50/200 日均線之間的窄幅盤整 + 事件前波動率壓縮」的特殊狀態，跨式期權 (straddle) 的隱含波動率 (IV) 已從 8 月初的 6.4% 拉到 8.5-9.2%，但距離 9/16 FOMC 前的 11-12% 還有 25-30% 抬升空間——這是後面 H3-4.2「T+30 分鐘流動性陷阱」的物理基礎。

8 月 19 日，距離 8/27 Jackson Hole 外匯布局 的關鍵節點只剩 8 天 — 8/27 央行年會開幕、8/28 Warsh 首次以聯準會主席身份發表演講。DXY 美元指數卡在 99.60，正好頂在 50 日均線（99.42）與 200 日均線（99.78）的中間，技術上是一個「不上不下」的關鍵分岔。這個位置的 DXY 配合 EUR/USD 1.1576、USD/JPY 159.60、AUD/USD 0.7050、USD/CHF 0.8074 這四組主要貨幣對，加上 VIX 15.84 的低波動率環境，構成 8 月下旬 Jackson Hole 外匯布局 的完整工程師視角起點。

8 月中旬 EUR/GBP 交叉盤 套利 與 EUR/JPY 套利 退場——從 USD/JPY 163 干預紅線切換到的更隱蔽層次。2026 年 8 月中旬，全球外匯市場的主線正從 8 月初的 USD/JPY 163 干預紅線、黃金 4046 美元回調、OPEC+ 9 月增產 18.8 萬桶這三條戰場，悄悄切換到一個更隱蔽的層次——EUR/GBP 與 EUR/JPY 交叉盤的剪刀差套利。ECB 7 月已將存款利率降至 2.25% 並維持降息週期，BoE 卻因服務通膨 3.6% 的粘性按兵不動；日本央行 7/31 加息至 1% 後，日圓利差結構正在重組。英國 7 月 CPI 將於 8/19 公布，這是 8/13 發文後 6 天的核心催化劑，也是散戶 EUR/GBP 交叉盤 套利 卡位的最佳窗口。